5 月 29 日，宇樹科技向合作伙伴發(fā)布通知稱：宇樹科技把“杭州宇樹科技有限公司”四個字中的“有限公司”換成了“股份有限公司”。

短短兩字，是一家公司從封閉股權(quán)到公眾資本的可能，也點燃了今年具身智能賽道第一把“上市想象”

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國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)給出了更硬核的注腳：5 月 28 日宇樹同步完成了市場主體類型、股東結(jié)構(gòu)及高管備案的更新。

據(jù)宇樹市場部，此次調(diào)整“只是運營層面的常規(guī)變更”，所有合同與業(yè)務(wù)照舊。

不過，手續(xù)辦完得如此干脆利落，很難讓人相信它只是一次“常規(guī)運營動作”。

為什么是現(xiàn)在？

答案的一半寫在時間軸上。一個月前，香港特區(qū)行政長官李家超到杭州考察，宇樹是被走訪的機器人公司。面對“是否來港上市”的提問，創(chuàng)始人王興興給出了“有可能，但尚未確定”的答案。如今股份制改造完成，這個答案的含金量被市場急速放大。

另一半答案寫在資本表上。自 2016 年成立至今，宇樹已拿下 9 輪融資：2024年春節(jié)前的 B2 輪近 10 億元；同年 9 月 C 輪估值被推到 80 億元。股東名單里，美團、紅杉中國、順為、深創(chuàng)投齊聚，“搶占 IPO 車位”早成公開的隱秘。

股份制改造是 A 股主板、科創(chuàng)板乃至港交所 18C 章上市的前置步驟。過去一年，晶泰控股、越疆科技等硬科技公司都選擇在股改后迅速遞表。宇樹此時“補作業(yè)”，既可以為股權(quán)激勵騰出空間，也為可能的港股通道預(yù)埋合規(guī)條款。

表面看，宇樹最亮眼的資產(chǎn)仍是四足機器人 Go 系列，官方宣稱握有全球 60% 以上銷量份額。人形機器人則在今年春晚和機甲擂臺賽連續(xù)露面，也為品牌刷足存在感。

圖為登上蛇年春晚舞臺的人形機器人宇樹H1“福兮”。圖源新華社

公司對外強調(diào)“核心零部件自研+規(guī)模量產(chǎn)”的路線，希望用制造效率換定價權(quán)。但把高頻曝光轉(zhuǎn)化為真實訂單，還要經(jīng)過漫長的 B 端驗收周期。

上市絕非靈丹，四足與人形機器人仍處產(chǎn)品市場匹配的早期階段，量產(chǎn)成本、售后維護(hù)以及安全標(biāo)準(zhǔn)，都是直接影響毛利率的變量。一旦資本窗口收緊，宇樹必須證明自己不僅能“秀肌肉”，還能把機器人賣進(jìn)工廠、物流與公共服務(wù)的真實場景。

從這一點看，改名只是敲開新賽道的門。接下來三到六個月，外界將盯緊兩件事：宇樹是否啟動上市輔導(dǎo)，及其訂單和收入是否出現(xiàn)可持續(xù)增長。對這家創(chuàng)業(yè)公司而言，拿到資本市場的入場券，只是另一場更硬仗的開始。

注：頭圖源自宇樹科技、央廣網(wǎng)

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