2020年，中國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)飛速發(fā)展，全年新增超過(guò)58萬(wàn)座5G基站，覆蓋所有地級(jí)市。在此基礎(chǔ)上，工信部提出2021年將新建5G基站60萬(wàn)個(gè)以上，總數(shù)瞄準(zhǔn)120萬(wàn)站，加快主要城市5G覆蓋。

然而，日媒《日經(jīng)亞洲評(píng)論》近日對(duì)中國(guó)的5G建設(shè)速度提出質(zhì)疑。該報(bào)道稱，2021年上半年，中國(guó)主要電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)在5G網(wǎng)絡(luò)和其他基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出下滑了25%，并指出“此前他們?cè)鴮⑦@段時(shí)間確定為建設(shè)新高速網(wǎng)絡(luò)的高峰時(shí)期”。

針對(duì)日媒報(bào)道，觀察者網(wǎng)查閱三大運(yùn)營(yíng)商以及中國(guó)鐵塔的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，上半年，四家國(guó)有電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)資本支出確實(shí)下滑25.3%，新建5G基站數(shù)也比上年同期下滑34%。

但這是否說(shuō)明三大運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)放緩5G建設(shè)的步伐?

觀察者網(wǎng)聯(lián)系了四家電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，他們均表示5G基站沒(méi)有遇到日媒報(bào)道的芯片短缺問(wèn)題。

至于上半年為何減少資本支出，中國(guó)移動(dòng)透露，是因?yàn)楹椭袊?guó)廣電共建700MHz頻段的問(wèn)題還在協(xié)商，投資相對(duì)去年稍有延緩，目前該公司5G 700M無(wú)線網(wǎng)主設(shè)備招標(biāo)已在7月完成。中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通表示，主要還是有意控制投資節(jié)奏，提高設(shè)備利用效率，等待5G技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)更加成熟，同時(shí)共建共享也為雙方節(jié)省可觀的成本;中國(guó)鐵塔則表示，建設(shè)和交付保持正常，完成進(jìn)度超出預(yù)期。

展望下半年，四家企業(yè)均透露，維持全年的投資計(jì)劃不變，未來(lái)幾個(gè)月將在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上集中發(fā)力。若按計(jì)劃完成支出，四家企業(yè)2021年資本支出將達(dá)3706億元，與去年基本持平(3702億元)。以上半年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，觀察者網(wǎng)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，下半年四家企業(yè)資本開支將達(dá)到2330億元，同比增長(zhǎng)25.3%;新建基站數(shù)將達(dá)到43.9萬(wàn)站，同比增長(zhǎng)18%;全年新建5G基站63萬(wàn)站，與工信部目標(biāo)保持一致。 

四大電信企業(yè)上半年支出下滑：共建共享節(jié)省成本

進(jìn)入8月財(cái)報(bào)季，中國(guó)四大國(guó)有電信企業(yè)(中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信和通信基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商中國(guó)鐵塔)相繼披露了上半年的經(jīng)營(yíng)狀況。

觀察者網(wǎng)查詢半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2021年前6個(gè)月：

• 中國(guó)移動(dòng)營(yíng)收為4436億元，同比增長(zhǎng)13.8%;凈利潤(rùn)為591億元，同比增長(zhǎng)6.0%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為人民幣1616.18億元，同比增長(zhǎng)1%;移動(dòng)用戶ARPU(Average Revenue Per User，每用戶平均收入)為人民幣52.2元，同比增長(zhǎng)3.8%;
• 中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收為1641.7億元，同比增長(zhǎng)9.2%，凈利潤(rùn)為91.7億元，同比增長(zhǎng)21.1%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為506.6億元，同比增長(zhǎng)5%;移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到人民幣44.4元，同比提升8.5%。
• 中國(guó)電信營(yíng)收2192.37億元，同比增長(zhǎng)13.1%;凈利潤(rùn)為177.43億元，同比增長(zhǎng)27.2%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為676.35億元億元，同比增長(zhǎng)3.6%;移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到人民幣45.7元，同比增長(zhǎng)2.9%
• 中國(guó)鐵塔上半年?duì)I收為426.73億元，同比增長(zhǎng)7.2%;凈利潤(rùn)為34.57億元，同比增長(zhǎng)16.1%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為242.38億元，同比下滑10.5%。

經(jīng)計(jì)算可發(fā)現(xiàn)，四大國(guó)家電信企業(yè)上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8697億元，同比增長(zhǎng)12.4%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)895億元，同比增長(zhǎng)11.5%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3279億元，同比增長(zhǎng)2.1%。

2020年，是中國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)開始大規(guī)模建設(shè)的一年，運(yùn)營(yíng)商新建5G基站數(shù)達(dá)到58萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)所有城市都有5G覆蓋。針對(duì)2021年的5G建設(shè)，工信部部長(zhǎng)肖亞慶2020年底提出，2021年將有序推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及應(yīng)用，加快主要城市5G覆蓋，新建5G基站60萬(wàn)個(gè)以上。 

工信部要求加快5G覆蓋，主要業(yè)績(jī)指標(biāo)也均有所提升，但上半年四家企業(yè)的資本支出卻出現(xiàn)下滑。

財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，中國(guó)移動(dòng)資本開支為860億元，同比下滑14.9%，5G相關(guān)資本開支為502億元，同比下滑9.1%;中國(guó)聯(lián)通資本開支為142.8億元，同比下滑45%;中國(guó)電信資本開支為270億元，同比下降37.4%;中國(guó)鐵塔資本開支為103.6億元，同比下滑27.6%。

長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的日媒《日經(jīng)亞洲評(píng)論》也注意到了這個(gè)變化，他們?cè)趫?bào)道中指出，中國(guó)四大電信企業(yè)在2021年上半年的總資本支出為1376.5億元，同比下滑25.3%。相比之下，去年同期這一數(shù)字為1842.3億元，2019年同期(5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模建設(shè)之前)為1511.3億元。

言外之意，無(wú)非是想質(zhì)疑中國(guó)5G建設(shè)進(jìn)度是否已經(jīng)放緩。 

針對(duì)“資本支出下滑”的問(wèn)題，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初在2021年中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回答日經(jīng)的提問(wèn)時(shí)，提到了該公司與中國(guó)電信的進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施共建共享，他說(shuō)這“取得了很多成就”。

觀察者網(wǎng)注意到，中國(guó)聯(lián)通在半年報(bào)中披露，通過(guò)4G/5G網(wǎng)絡(luò)共建共享，已為雙方節(jié)省可觀的鐵塔使用費(fèi)、電費(fèi)和網(wǎng)絡(luò)維護(hù)費(fèi)等網(wǎng)絡(luò)成本，對(duì)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)也作出明顯貢獻(xiàn)。

中國(guó)電信董事長(zhǎng)柯瑞文上周透露的數(shù)據(jù)更加詳細(xì)。他表示，自2019年以來(lái)，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信共同建設(shè)和使用5G基礎(chǔ)設(shè)施的“共建共享”方案為雙方節(jié)省了超過(guò)860億元人民幣，雙方還將共建共享擴(kuò)展到現(xiàn)有的4G網(wǎng)絡(luò)，這又節(jié)省了超過(guò)240億元，“共建共享的紅利確實(shí)在擴(kuò)大”。

上半年新建5G基站減少34%

運(yùn)營(yíng)商基礎(chǔ)設(shè)施共建共享，是中國(guó)5G牌照發(fā)放初期就已定下的基調(diào)，不僅可以節(jié)省成本、減少重復(fù)投資，還可以讓運(yùn)營(yíng)商之間形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

但觀察者網(wǎng)進(jìn)一步查閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，共建共享節(jié)省的開支只是一方面，四家電信企業(yè)資本開支下滑，主要還是和上半年新建5G基站數(shù)相對(duì)較少有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年，中國(guó)移動(dòng)新建5G基站13.8萬(wàn)站，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信共新建5G基站15萬(wàn)站;而2021年上半年，中國(guó)移動(dòng)新建5G基站11.1萬(wàn)站，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信新建5G基站8萬(wàn)站。

簡(jiǎn)單計(jì)算不難發(fā)現(xiàn)，三大運(yùn)營(yíng)商上半年新建的基站數(shù)同比下滑34%。

新建的5G基站數(shù)比去年疫情時(shí)期還少，中國(guó)5G建設(shè)進(jìn)度真的在放緩?

股市對(duì)這個(gè)信號(hào)相當(dāng)敏感。8月10晚間中國(guó)電信披露資本開支數(shù)據(jù)后，還未披露半年報(bào)的電信設(shè)備商中興通訊次日A股H股雙雙大跌。而華為8月6日披露的財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年該公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入為1369億元，同比下跌14.2%，去年同期收入為1596億元。

當(dāng)然，在國(guó)外市場(chǎng)受美國(guó)圍堵，也是華為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入下滑的一個(gè)重要原因。今年6月，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)DELL’Oro Group發(fā)布的2021年一季度全球整體電信設(shè)備市場(chǎng)報(bào)告顯示，華為依然排名第一，市場(chǎng)份額為27%，但相比2020年下降約5個(gè)百分點(diǎn)。

為進(jìn)一步了解上半年資本開支下滑的原因，觀察者網(wǎng)致電中國(guó)聯(lián)通董秘辦，對(duì)方工作人員表示，上半年資本支出下滑主要是因?yàn)?G的投資進(jìn)度有所放緩。目前，5G的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或技術(shù)還在進(jìn)一步完善，“要建肯定要建最好的”。

中國(guó)電信方面的表述也大同小異。該公司投資者關(guān)系部人士告訴觀察者網(wǎng)，上半年資本開支減少主要還是為了把控投資進(jìn)度，提高資源和設(shè)備的利用效率。

而中國(guó)移動(dòng)方面向觀察者網(wǎng)提供的資料顯示，該公司董事長(zhǎng)楊杰在中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，700MHz由中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)廣電共建共享，涉及到雙方的合作，需要很多的協(xié)商，“這樣稍微時(shí)間有一點(diǎn)點(diǎn)的延緩，所以可能上半年，相對(duì)去年來(lái)說(shuō)稍微延緩了一點(diǎn)投資的額度”。

“中國(guó)移動(dòng)將通過(guò)合理利用700MHz，積極推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。”楊杰表示，中國(guó)移動(dòng)確實(shí)處于投資高峰期，但該公司的支出不會(huì)猛增。

700MHz頻段被稱為“黃金頻段”，由中國(guó)廣電擁有。相比三大運(yùn)營(yíng)商的2.6GHz、3.5GHz和4.9GHz頻段，700MHz頻段頻率更低，具有信號(hào)傳播損耗低、覆蓋廣、穿透力強(qiáng)、組網(wǎng)成本低等優(yōu)勢(shì)。

由于700MHz頻段是傳統(tǒng)的廣播電視系統(tǒng)頻段，2020年4月2日，工信部發(fā)布通知，調(diào)整700MHz頻段頻率的使用規(guī)劃，將其用于5G通信。

而在5G牌照發(fā)放初期，700MHz 5G網(wǎng)絡(luò)由中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)廣電共建的方案就已確定。

2020年5月，中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)廣電簽訂有關(guān)5G共建共享合作框架協(xié)議：按1：1比例共同投資建設(shè)700MHz 5G無(wú)線網(wǎng)絡(luò)，共同所有并有權(quán)使用700MHz 5G無(wú)線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。

中國(guó)移動(dòng)2021年上半年財(cái)報(bào)截圖

基站未遇到缺芯問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)商下半年將集中發(fā)力

全球芯片荒之際，看到中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商支出下滑，日媒還對(duì)中國(guó)運(yùn)營(yíng)商的芯片供應(yīng)問(wèn)題提出疑問(wèn)。

8月19日，《日經(jīng)亞洲評(píng)論》報(bào)道稱，中國(guó)電信支出減少的部分原因是全球芯片短缺影響了汽車和許多其他產(chǎn)品的生產(chǎn)。該報(bào)道還援引中國(guó)電信副總經(jīng)理劉桂清的話稱，芯片不足導(dǎo)致部分網(wǎng)絡(luò)設(shè)備交付延遲，影響了該公司的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，“上半年確實(shí)存在這個(gè)問(wèn)題”。

不過(guò)，觀察者網(wǎng)從中國(guó)電信投資者關(guān)系部人士處獲悉，該公司5G基站設(shè)備并未受到芯片短缺影響，受缺芯影響的主要是云資源服務(wù)器，采購(gòu)及建設(shè)進(jìn)度慢于預(yù)期，目前已通過(guò)多方溝通加快進(jìn)度，預(yù)計(jì)下半年將規(guī)模建設(shè)部署。他同時(shí)表示，該公司全年870億資本開支計(jì)劃維持不變。目前，中國(guó)電信已和中國(guó)聯(lián)通一起完成2.1GHz 5G基站集采，3.5GHz 5G基站集采也在推進(jìn)。

中國(guó)聯(lián)通方面也表示，該公司維持全年700億資本開支的目標(biāo)不變，下半年將在5G領(lǐng)域發(fā)力。在2021年半年報(bào)中，該公司表示，預(yù)計(jì)2020-2022年為5G投資高峰期，該公司將加大5G和4G的共建共享力度;2021年5G方面的資本開支計(jì)劃約350億元人民幣，年底可用5G基站目標(biāo)約70萬(wàn)站，新增可用5G基站約32萬(wàn)站(下半年新增24萬(wàn)站)。

觀察者網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，8月1日，2021年中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通5G SA建設(shè)工程無(wú)線主設(shè)備(2.1G)聯(lián)合集中采購(gòu)項(xiàng)目結(jié)果公布，中標(biāo)候選人綜合排名從第1到第4名，分別是華為、中興通訊、大唐移動(dòng)、愛立信，共采購(gòu)基站數(shù)約24.2萬(wàn)站，其中華為份額最大為53.1%。

有通信行業(yè)專家告訴觀察者網(wǎng)，基站芯片和手機(jī)芯片不同，工藝更加成熟，而且用量相對(duì)較少，不像手機(jī)出貨量動(dòng)輒上億部，所以基站主設(shè)備領(lǐng)域應(yīng)該沒(méi)有遭遇缺芯問(wèn)題。

“沒(méi)有什么由于芯片影響的問(wèn)題”，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)日媒時(shí)指出，今年上半年，中國(guó)移動(dòng)資本支出是很正常的一個(gè)額度。“因?yàn)槲覀內(nèi)暧?jì)劃投資1836億，上半年基本上接近50%，是一個(gè)合理的正常的投資流程。

從數(shù)據(jù)上看，中國(guó)移動(dòng)2021年的資本開支計(jì)劃比2020年增長(zhǎng)1.7%，但相較2014年4G建設(shè)的高峰期(2135億元)下滑14%。

7月18日，中國(guó)移動(dòng)披露5G 700M無(wú)線網(wǎng)主設(shè)備集中采購(gòu)中標(biāo)結(jié)果，總體采購(gòu)規(guī)模為48萬(wàn)站。數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)標(biāo)包華為均是第一候選人，約占6成份額;中興通訊為第二候選人，約占3成份額;上海諾基亞貝爾、大唐移動(dòng)、愛立信(中國(guó))也都入選，但份額相對(duì)較低。

除此之外，觀察者網(wǎng)從中國(guó)鐵塔方面了解到，該公司主要是給運(yùn)營(yíng)商做基礎(chǔ)設(shè)施配套，包括通信塔、機(jī)房、電力電源設(shè)備等，而這些設(shè)施所用芯片量較少。所以該公司上半年的建設(shè)進(jìn)度并未受到芯片短缺影響，建設(shè)和交付保持正常，完成進(jìn)度超出預(yù)期。

中國(guó)鐵塔董事長(zhǎng)佟吉祿近期表示，該公司十分注重資本支出的有效管理，并補(bǔ)充稱資本支出的下滑反映出“運(yùn)營(yíng)商的建設(shè)速度”。

今年3月，他在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，未來(lái)該公司會(huì)嚴(yán)格控制資本支出，2021年全年預(yù)計(jì)安排資本開支在300億左右，主要構(gòu)成是基于5G為主的站址新建和共享改造，預(yù)計(jì)安排約184億，較去年大幅下降。

從總額來(lái)看，四家國(guó)有電信企業(yè)2021年資本支出計(jì)劃將達(dá)到3706億元，與去年基本持平(3702億元)。其中，四家企業(yè)下半年資本開支將達(dá)到2330億元，同比增長(zhǎng)25.3%;新建5G基站數(shù)將達(dá)到43.9萬(wàn)站，同比增長(zhǎng)18%。

三大運(yùn)營(yíng)商將齊聚A股

日媒指出，今年上半年，三大運(yùn)營(yíng)商支出減少讓他們擁有更豐富的現(xiàn)金流，同時(shí)有助于提高股東的股息。

2021年半年報(bào)顯示，中國(guó)聯(lián)通將以每股0.12元的股息率支付上半年股息，并將考慮將目前40%的股息派息率與年底股東獎(jiǎng)勵(lì)一起提高。該公司董事長(zhǎng)王曉初提到了“資本支出的持續(xù)良好控制”。中國(guó)電信在半年報(bào)中表示，2022年將開始支付半年股息，并將派息率從去年的40.3%提高到2023年的70%以上。而中國(guó)移動(dòng)在充分考慮盈利能力、現(xiàn)金流和未來(lái)發(fā)展需要后，將中期股息上調(diào)6.5%，至每股1.63港元。

日經(jīng)評(píng)論稱，資本支出的降低和股息的增加提高了分析師和投資者對(duì)中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的興趣。一些分析認(rèn)為，4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和手機(jī)制造商來(lái)說(shuō)比運(yùn)營(yíng)商更賺錢。

美國(guó)投行杰富瑞(Jefferies)駐香港分析師李冠希(Edison Lee)認(rèn)為，即使不考慮中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通參與700MHz 5G共享共建的因素，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的資本支出也將從2022年(5G建設(shè)高峰期過(guò)后)開始下降。他對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的評(píng)級(jí)均為“買入”。

自紐交所今年1月將中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商摘牌之后，中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)相繼推出回A股上市計(jì)劃。

8月20日，中國(guó)電信正式登陸A股，發(fā)行價(jià)每股人民幣4.53元。截至收盤，該公司股價(jià)收漲34.88%，總市值5580億元。若全額行使本次A股發(fā)行超額配售選擇權(quán)，中國(guó)電信本次發(fā)行募集資金凈額為537.27億元，是A股近十年來(lái)最大IPO;8月18日，中國(guó)移動(dòng)也披露A股上市招股書，該公司此次擬募資560億元，有望超過(guò)中國(guó)電信的募資規(guī)模;而中國(guó)聯(lián)通早在2002年就在上交所上市，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)唯一一家在香港、紐約和上海三地上市的電信運(yùn)營(yíng)公司。

待中國(guó)移動(dòng)完成A股上市后，三大運(yùn)營(yíng)商將齊聚A股。

上半年，三大運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)客戶均有所增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)披露，截至2021年6月底，中國(guó)移動(dòng)移動(dòng)客戶達(dá)到9.46億戶，凈增359萬(wàn)戶，其中5G套餐客戶達(dá)到2.51億戶，凈增0.86億戶;中國(guó)電信移動(dòng)用戶達(dá)到3.62億戶，凈增1147萬(wàn)戶，5G套餐用戶達(dá)到1.31億戶，滲透率達(dá)到36.2%;中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)出賬用戶由去年同期流失895萬(wàn)戶改善至凈增465萬(wàn)戶，總量到達(dá)3.1億戶，5G套餐用戶達(dá)到1.13億戶，滲透率達(dá)到36.5%。

有通信行業(yè)專家告訴觀察者網(wǎng)，目前，中國(guó)5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利份額已位居全球第一，以企業(yè)為中心的5G專利占全球5G專利總量的三分之一;近兩年電信運(yùn)營(yíng)商持續(xù)加大5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，截至2021年6月末，中國(guó)已開通5G基站達(dá)96.1萬(wàn)個(gè)，基站數(shù)量全球排名第一，而其他國(guó)家5G基站加起來(lái)可能也才二三十萬(wàn)站。