編者按：5月10日，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員、北京航空航天大學(xué)教授，清華長(zhǎng)江講座教授，北航數(shù)字社會(huì)與區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室主任蔡維德，在人大重陽(yáng)主辦的“新型貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的科技、市場(chǎng)、監(jiān)管”系列直播活動(dòng)第四講中，分享了他對(duì)“區(qū)塊鏈科技改革”的最新思考。該期內(nèi)容分為上下兩篇發(fā)布，以下為直播視頻及實(shí)錄下篇。

核心要點(diǎn)

➢當(dāng)我們拿比特幣和PFMI來(lái)看時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)它的風(fēng)險(xiǎn)性非常高。PFMI和數(shù)字貨幣間一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是交易與結(jié)算是否分開(kāi)，這是退步還是進(jìn)步?

➢有沒(méi)有可能P2P網(wǎng)絡(luò)協(xié)議會(huì)消滅金融市場(chǎng)？這是有可能的，現(xiàn)在大量的外匯已經(jīng)經(jīng)過(guò)比特幣在許多國(guó)家流躥就知道這是可能的。如果不是比特幣，還有以后會(huì)出來(lái)的新型數(shù)字代幣，他們的技術(shù)會(huì)比現(xiàn)在的比特幣技術(shù)更高。

➢現(xiàn)在要使用區(qū)塊鏈系統(tǒng)是復(fù)雜的，不是“去中心化”，而是有很多中心單位、監(jiān)管單位和金融機(jī)構(gòu)都在上面，這是一種新型的金融區(qū)塊鏈系統(tǒng)。

本文上篇請(qǐng)見(jiàn)：習(xí)近平為何稱區(qū)塊鏈為核心技術(shù)突破口？前沿專家詳解

金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建立原則：PFMI 架構(gòu)

一個(gè)非常重要的原則是金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建立原則（Principles of Financial Market Infrastructure, PFMI）。大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)如果全世界的金融系統(tǒng)都符合PFMI，一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)的金融危機(jī)就不會(huì)蔓延到其他的國(guó)家。所以提出PFMI時(shí)150多個(gè)國(guó)家包括中國(guó)都簽約參與了。

2017年加拿大央行帶頭使用PFMI來(lái)評(píng)估區(qū)塊鏈系統(tǒng)。PFMI是金融系統(tǒng)的評(píng)估，2018年我提出區(qū)塊鏈基本不能改變PFMI，而區(qū)塊鏈會(huì)因?yàn)镻FMI而改變。因?yàn)榻鹑谠瓌t是不能隨便改變的，PFMI是經(jīng)過(guò)幾千人、幾萬(wàn)人得出的結(jié)論，里面有很多的經(jīng)驗(yàn)。

1. PFMI原則列表

• 總體架構(gòu)：1）法律基礎(chǔ)（legal basis）、2）治理（governance）、3）風(fēng)險(xiǎn)綜合管理框架。
• 信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理：是否有4）信用風(fēng)險(xiǎn)、5）抵押品風(fēng)險(xiǎn)、6）保證金風(fēng)險(xiǎn)和7）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
• 結(jié)算：8）結(jié)算的最終性、9）貨幣結(jié)算、10）實(shí)物交付怎么解決。
• 中央證券存管和交換系統(tǒng)（central securities depositories）：關(guān)于為什么做11）中央證券存管系統(tǒng)（CSD），英國(guó)人及一些單位有過(guò)討論，但沒(méi)有得出很成熟的結(jié)論。2019年法國(guó)央行通過(guò)了一個(gè)基于區(qū)塊鏈的CSD系統(tǒng)，這是非常重要的一個(gè)系統(tǒng)。12）價(jià)值交換結(jié)算系統(tǒng)。
• 違約管理：13）違約系統(tǒng)，參與者違約的規(guī)則和程序（participant-default rules and procedures）。14）隔離和可移植性。
• 業(yè)務(wù)和運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)：15）一般業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、16）托管和投資風(fēng)險(xiǎn)、17）運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。
• 準(zhǔn)入管理：18）準(zhǔn)入和參與要求等。
• 效率：21）效率和有效性、 22）通信程序和標(biāo)準(zhǔn)。
• 透明度：23）規(guī)則、關(guān)鍵程序與市場(chǎng)數(shù)據(jù)的披露；24) 市場(chǎng)數(shù)據(jù)披露。

可見(jiàn)，PFMI是非常完整的一套系統(tǒng)。

2. PMFI應(yīng)用和解釋

僅一個(gè)PFMI并不足以設(shè)計(jì)區(qū)塊鏈系統(tǒng)。PFMI是通用的原則，如果是傳統(tǒng)系統(tǒng)，我們使用一個(gè)根據(jù)傳統(tǒng)系統(tǒng)的PFMI的解釋；如果是新系統(tǒng)，需要根據(jù)新系統(tǒng)的PFMI解釋。

自從加拿大央行開(kāi)始做以后，許多研究機(jī)構(gòu)就在討論P(yáng)FMI和區(qū)塊鏈之間的關(guān)系。起初用以太坊或者是一些供應(yīng)鏈系統(tǒng)形成了第一代區(qū)塊鏈系統(tǒng)，根據(jù)第一代區(qū)塊鏈系統(tǒng)PFMI產(chǎn)生了PFMI第一代系統(tǒng)的解釋，根據(jù)這一解釋產(chǎn)生了第二代區(qū)塊鏈系統(tǒng)的設(shè)計(jì)。每一次的解釋都不一樣，原則是一樣的，但使用起來(lái)在落地時(shí)會(huì)有一些差距。在討論使用PFMI來(lái)指引區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)時(shí)，需要好好考慮其中的設(shè)計(jì)思想，因?yàn)殡m然90%多的問(wèn)題都已經(jīng)有結(jié)論，但是有5%到10%還存在討論空間。

PFMI是通用原則，需要和實(shí)際系統(tǒng)結(jié)合才能使用

3. 交易和結(jié)算是否要分開(kāi)可以討論

有些PFMI規(guī)則跟區(qū)塊鏈系統(tǒng)或者跟數(shù)字貨幣系統(tǒng)是沒(méi)有關(guān)系的，數(shù)字貨幣如果是用token，只要拿到token就代表有現(xiàn)金，就沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)。我曾講到，英國(guó)央行是因?yàn)閿?shù)字貨幣沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)所以才開(kāi)始的。有了數(shù)字貨幣，貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)就不見(jiàn)了，但是還有其他風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

4. PFMI在下一代金融區(qū)塊鏈系統(tǒng)上還需要重新解釋

總書(shū)記講到，中國(guó)要制定一個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，其中有一個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)可以討論，在PFMI指導(dǎo)下，第二代區(qū)塊鏈系統(tǒng)如何提出解釋權(quán)，這是可以研究的課題。

5. 現(xiàn)在數(shù)字代幣的評(píng)估

以PFMI來(lái)評(píng)估數(shù)字代幣，很快可以看出：

從PFMI可以看出數(shù)字代幣就是充滿風(fēng)險(xiǎn)

6. 交易=結(jié)算是好還是壞？

當(dāng)我們拿比特幣和PFMI來(lái)看時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)它的風(fēng)險(xiǎn)性非常高。PFMI和數(shù)字貨幣間一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是交易與結(jié)算是否分開(kāi)，這是退步還是進(jìn)步？美國(guó)民間的數(shù)字美元項(xiàng)目和美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為“交易=結(jié)算”是好的，但是國(guó)際清算銀行等監(jiān)管單位認(rèn)為這是不好的，可以看到合規(guī)機(jī)構(gòu)分為了兩派，一派認(rèn)為交易和結(jié)算應(yīng)該分開(kāi)，另一派說(shuō)不能分開(kāi)。

英國(guó)央行提出要做RTGS實(shí)時(shí)全額結(jié)算系統(tǒng)，它的“實(shí)時(shí)”是2小時(shí)實(shí)時(shí)結(jié)算， 2小時(shí)在數(shù)字貨幣中是非常長(zhǎng)的。英國(guó)央行提出基于RTGS的實(shí)時(shí)結(jié)算設(shè)置為2小時(shí)就夠了，但在2小時(shí)，監(jiān)管平臺(tái)在后臺(tái)可能已經(jīng)跑了一千遍風(fēng)險(xiǎn)分析。

區(qū)塊鏈核心設(shè)計(jì)問(wèn)題

此前講到區(qū)塊鏈就是塊子鏈+多節(jié)點(diǎn)+拜占庭將軍。

• 塊子鏈基本上是支持不能篡改性；
• 多節(jié)點(diǎn)是支持?jǐn)?shù)據(jù)一致性，分布式系統(tǒng)數(shù)字一致性；
• 拜占庭將軍是發(fā)現(xiàn)說(shuō)謊者。

這個(gè)區(qū)塊鏈的定義支持不能篡改性、數(shù)據(jù)一致性、發(fā)現(xiàn)說(shuō)謊者，但是這也代表區(qū)塊鏈沒(méi)有交易性，區(qū)塊鏈沒(méi)有自己自帶的交易完備性，也沒(méi)有討論到監(jiān)管性。這些都需要在區(qū)塊鏈系統(tǒng)上添加。

區(qū)塊鏈作為信任機(jī)器是不能篡改性、數(shù)據(jù)一致性和發(fā)現(xiàn)內(nèi)部人說(shuō)謊，這是區(qū)塊鏈的三個(gè)基本信任機(jī)制。但是區(qū)塊鏈系統(tǒng)沒(méi)有自帶交易性和監(jiān)管性。

交易性是指同樣輸入得出同樣的結(jié)果，一致性+交易排序才叫做交易性。交易的排序是不論系統(tǒng)如何運(yùn)行，永遠(yuǎn)得到一樣的結(jié)果。例如，在執(zhí)行上可以做任何的優(yōu)化（例如并行處理，分片等），但最后的結(jié)果是一致的，而最終的交易排序決定金融交易最后的結(jié)果。例如金融系統(tǒng)可以買（支付）或是賣（收入），如果沒(méi)有收入就支付，系統(tǒng)就出問(wèn)題。

1. 區(qū)塊鏈系統(tǒng)沒(méi)有交易性，就不能支持?jǐn)?shù)字貨幣

有些區(qū)塊鏈有很好的共識(shí)和拜占庭將軍但沒(méi)有交易性，那么就不能通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)重要的關(guān)卡，這鏈在金融市場(chǎng)基本沒(méi)有什么用處。交易性可以通過(guò)不同的方法來(lái)做：

• 簡(jiǎn)單的一個(gè)方法是找一個(gè)中心節(jié)點(diǎn)，把所有的交易都排一下，這樣就可以有交易完備性，但系統(tǒng)就變成了中心化系統(tǒng)，就成了偽鏈而不是區(qū)塊鏈，這也是區(qū)塊鏈一直有偽鏈的原因。
• 比如比特幣和以太坊有token代幣，用分叉回滾，它就變成了一種所謂的概率性的。
• 第三個(gè)是在做共識(shí)的同時(shí)，一起做交易性處理，這是比較難的。事實(shí)上這是我在2015年時(shí)做的研究，我在做共識(shí)的同時(shí)做交易性，而且分布式處理，這兩邊的算法是互相磨合的。
• 在2015年和2016年我花了很多時(shí)間把它做了出來(lái)，可是后來(lái)出現(xiàn)一個(gè)新想法，交易與共識(shí)根本不需要綁在一起，交易是交易，共識(shí)是共識(shí)，這就變成了下一代區(qū)塊鏈系統(tǒng)。為什么交易性和共識(shí)要分開(kāi)？因?yàn)楣沧R(shí)只是一致性，交易除了要有一致性還要有交易排序，所以一致性應(yīng)該在下面，而交易性應(yīng)該在上面。這樣之后，整個(gè)區(qū)塊鏈內(nèi)核結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)就改變了，以前很難的一些工程問(wèn)題突然變得很簡(jiǎn)單了，所以這是2020年下一代區(qū)塊鏈系統(tǒng)的重大突破。

金融區(qū)塊鏈的一個(gè)重要概念

任何金融區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)必須在分布式環(huán)境下解決交易性和監(jiān)管性后，再考慮其他系統(tǒng)功能，不然鏈會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或是洗錢風(fēng)險(xiǎn)，而且速度越快，風(fēng)險(xiǎn)越大。如果這些問(wèn)題不能解決，這個(gè)鏈就不能在金融系統(tǒng)上使用，因?yàn)榧词怪挥幸粌晒P交易出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)引起金融系統(tǒng)、銀行系統(tǒng)大亂。

魯棒性、擴(kuò)展性、安全性都不能破壞交易性和監(jiān)管性。PFMI文件中每段講擴(kuò)展性的文字都講到可靠性，可以擴(kuò)展，但是必須非常可靠，所以如果不可靠就不要擴(kuò)展了。

2. 以前P2P協(xié)議差一點(diǎn)就消滅音樂(lè)產(chǎn)業(yè)，這樣技術(shù)適合在金融產(chǎn)業(yè)？

包括比特幣和以太坊，還有很多區(qū)塊鏈在設(shè)計(jì)后還加入了P2P網(wǎng)絡(luò)協(xié)議。首先要知道，P2P網(wǎng)絡(luò)協(xié)議當(dāng)時(shí)差點(diǎn)把世界的音樂(lè)產(chǎn)業(yè)全部滅掉。最后多家音樂(lè)公司一起來(lái)控告P2P網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人才挽回音樂(lè)產(chǎn)業(yè)，但是也使整個(gè)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)改變服務(wù)方式，大量采用線上方式。

P2P網(wǎng)絡(luò)協(xié)議有非常難的移除性、有自適應(yīng)性?，F(xiàn)在是不是這個(gè)曾經(jīng)差一點(diǎn)就世界音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)是不是合適來(lái)從事金融系統(tǒng)和貨幣產(chǎn)業(yè)？

一直到今天，還是許多人將這P2P協(xié)議放進(jìn)區(qū)塊鏈定義內(nèi)，許多區(qū)塊鏈書(shū)認(rèn)為沒(méi)有這協(xié)議，就不是區(qū)塊鏈系統(tǒng)。

3. 使用P2P協(xié)議就是預(yù)備金融產(chǎn)業(yè)被消滅

有沒(méi)有可能P2P網(wǎng)絡(luò)協(xié)議會(huì)消滅金融市場(chǎng)？這是有可能的，現(xiàn)在大量的外匯已經(jīng)經(jīng)過(guò)比特幣在許多國(guó)家流躥就知道這是可能的。如果不是比特幣，還有以后會(huì)出來(lái)的新型數(shù)字代幣，他們的技術(shù)會(huì)比現(xiàn)在的比特幣技術(shù)更高。

系統(tǒng)如何避免P2P網(wǎng)絡(luò)協(xié)議消滅金融系統(tǒng)？因?yàn)榭倳?huì)有人使用這樣的技術(shù)，這樣的技術(shù)就可能會(huì)顛覆現(xiàn)在的金融系統(tǒng)。2021年2月摩根大通的一份報(bào)告表示，現(xiàn)在的外匯管理有很大部分已經(jīng)不是那么有效了，因?yàn)楹芏嗳丝梢允褂帽忍貛诺唤?jīng)過(guò)SWIFT和銀行的方法。

2020年年中美國(guó)監(jiān)管科技公司發(fā)布數(shù)據(jù)表示，大量的外匯已經(jīng)經(jīng)過(guò)比特幣到處亂躥了，所以美國(guó)開(kāi)始間接性地嚴(yán)格管理這些。但最終我們必須用直接性的方式來(lái)解決問(wèn)題，這就需要互鏈網(wǎng)，因?yàn)榛ユ溇W(wǎng)可以移除這樣的系統(tǒng)。

許多國(guó)家都在研究如何才能從科技上把這個(gè)問(wèn)題全部解除掉， 徹底解決“難移除性”這特性。所以最近一年我一直在講互鏈網(wǎng)的重要性，這是網(wǎng)絡(luò)的巨大機(jī)會(huì)。

4. 放棄多節(jié)點(diǎn)代表放棄交易性和監(jiān)管性

有人說(shuō)放棄多節(jié)點(diǎn)特性（同樣信息存在每個(gè)節(jié)點(diǎn)上，而且每個(gè)節(jié)點(diǎn)獨(dú)立作業(yè)），但是如果放棄多節(jié)點(diǎn)這機(jī)制，代表著不同節(jié)點(diǎn)有不同信息，這樣做等于放棄了交易性，同時(shí)也放棄了監(jiān)管性，因?yàn)椴皇敲總€(gè)節(jié)點(diǎn)都有同樣的數(shù)據(jù)，很難進(jìn)行交易。到今天，還沒(méi)有有效的解決方案可以放棄多節(jié)點(diǎn)而仍然維持交易性或是監(jiān)管性。

不合宜的分片放棄交易性

有人說(shuō)，計(jì)算機(jī)做分片（就是把數(shù)據(jù)或是計(jì)算放在不同服務(wù)器上執(zhí)行），可是這會(huì)有許多困難。一些分片技術(shù)沒(méi)有設(shè)計(jì)好，就遇到放棄多節(jié)點(diǎn)的同樣的問(wèn)題，這樣也放棄了交易性。

5. 放棄交易性，等于歡迎系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

有人說(shuō)，不考慮交易排序，就像比特幣以太坊沒(méi)有特殊排序，直接放上去交易。首先，比特幣沒(méi)有放棄交易性，只是用不同的方法來(lái)解決這問(wèn)題。比特幣和以太坊因?yàn)槭褂胻oken技術(shù)，全網(wǎng)記賬，又用概率性，出現(xiàn)問(wèn)題后就進(jìn)行回滾。由于token有唯一性這特性，這些數(shù)字代幣系統(tǒng)可以用這方法來(lái)解決。但方法非常不方便，非常難擴(kuò)展，而且監(jiān)管性非常差，這不能被金融市場(chǎng)接受。如果沒(méi)有交易性，等于有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

金融區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)原則

我提出了一個(gè)金融區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)原則。

交易性、監(jiān)管性、安全、信任和擴(kuò)展性，交易是不是有共識(shí)、完備性、流程性，是否能夠回滾，有了這些東西才算是一個(gè)金融區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)。

再就是監(jiān)管性，是不是有KYC、AML，是不是能夠查詢和托管，是不是有這種監(jiān)管的協(xié)議，是不是能夠支持多資產(chǎn)的監(jiān)管。

如果共識(shí)和完備性分開(kāi)，共識(shí)和交易分開(kāi)，事情就更加簡(jiǎn)單了。

1. 區(qū)塊鏈新定義

傳統(tǒng)區(qū)塊鏈架構(gòu)是區(qū)塊鏈+預(yù)言機(jī)，現(xiàn)在整體區(qū)塊鏈架構(gòu)是區(qū)塊鏈+智能合約+預(yù)言機(jī)，系統(tǒng)被大大擴(kuò)展了。

2021年我們看到的預(yù)言機(jī)、智能合約系統(tǒng)、區(qū)塊鏈系統(tǒng)和以前都不一樣了，但基本上還是

• 區(qū)塊鏈系統(tǒng)（賬本系統(tǒng)）控制數(shù)據(jù)；
• 智能合約控制流程。智能合約不可以隨便亂寫(xiě)，要有標(biāo)準(zhǔn)化，而且是服務(wù)性的。所以，它的智能合約要有一個(gè)模型，要有方法，要有監(jiān)管，而且執(zhí)行是復(fù)雜的，整個(gè)智能合約系統(tǒng)和傳統(tǒng)的不一樣了。
• 預(yù)言機(jī)是和外界接觸，控制外面系統(tǒng)的接口，但現(xiàn)在的預(yù)言機(jī)又可以使用區(qū)塊鏈和智能合約。

這樣的系統(tǒng)在2020年和2021年發(fā)生了巨大的變化，現(xiàn)在我們使用的名詞還是區(qū)塊鏈系統(tǒng)、智能合約和預(yù)言機(jī)，但我們的解釋和看法已經(jīng)不一樣。

2. 預(yù)言機(jī)加入?yún)^(qū)塊鏈家庭

下圖被用在了我《智能合約：重構(gòu)社會(huì)契約》一書(shū)中，書(shū)中講到現(xiàn)在的區(qū)塊鏈應(yīng)用是一種復(fù)雜的系統(tǒng)，包括預(yù)言機(jī)、外匯匯率、保險(xiǎn)、合同條款、自動(dòng)執(zhí)行、邏輯等各個(gè)方面。

現(xiàn)在要使用區(qū)塊鏈系統(tǒng)是復(fù)雜的，不是“去中心化”，而是有很多中心單位、監(jiān)管單位和金融機(jī)構(gòu)都在上面，這是一種新型的金融區(qū)塊鏈系統(tǒng)。這里有保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)公司、銀行和各個(gè)方面，整個(gè)系統(tǒng)架構(gòu)、結(jié)構(gòu)和參與者都不一樣了，所以變成一種復(fù)雜的環(huán)境，而這種復(fù)雜環(huán)境也是一種新型的軟件工程。

3. 下一代區(qū)塊鏈架構(gòu)改變

為市場(chǎng)，區(qū)塊鏈系統(tǒng)變成了多資產(chǎn)的開(kāi)放式支付系統(tǒng)，而不是單一資產(chǎn)封閉式的系統(tǒng)。作為一個(gè)開(kāi)放式系統(tǒng)，金融基礎(chǔ)市場(chǎng)也會(huì)改變，網(wǎng)絡(luò)、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)都要改變，這些都是即將來(lái)臨的，我們可以發(fā)現(xiàn)一些系統(tǒng)的雛形已經(jīng)出現(xiàn)了。

當(dāng)交易與共識(shí)分開(kāi)之后，每次的共識(shí)基本上是不需要回滾的。以前一塊里的5000筆交易中有一筆交易出錯(cuò)的話，這5000筆交易都必須回滾，如果一個(gè)交易失敗，所有交易都算失敗，這5000筆交易全部回滾重新再來(lái)一次。但交易和共識(shí)分解的話，這筆交易失敗是不需要回滾的，這塊也是不改變并繼續(xù)往前走的，只是那一筆交易重新拿出來(lái)做一次共識(shí)。這樣的機(jī)制系統(tǒng)比以前要穩(wěn)定得多，系統(tǒng)穩(wěn)定是區(qū)塊鏈的一個(gè)必要條件，也是先決條件，這樣出錯(cuò)的可能性就會(huì)小得多。2018年我們實(shí)驗(yàn)室就發(fā)生了這種事情，在我們的系統(tǒng)跑了幾天幾夜之后，我突然接到電話被告知系統(tǒng)全部癱瘓了。我們發(fā)現(xiàn)有一個(gè)交易失敗了，結(jié)果造成幾千個(gè)交易同時(shí)失敗，這幾千個(gè)交易同時(shí)失敗造成后面幾萬(wàn)個(gè)、幾百萬(wàn)個(gè)、幾千萬(wàn)個(gè)交易同時(shí)失敗，系統(tǒng)就癱瘓了。這是非常嚴(yán)重的問(wèn)題，所以交易共識(shí)必須拆開(kāi)來(lái)，必須是完全不同的機(jī)制，這樣系統(tǒng)就會(huì)非常穩(wěn)定。

為監(jiān)管，交易和結(jié)算系統(tǒng)分開(kāi)，這是重大的突破，也是PFMI的原則，但美國(guó)財(cái)政部和數(shù)字美元計(jì)劃是贊成其不分開(kāi)的。

為了系統(tǒng)簡(jiǎn)化，代碼和數(shù)據(jù)分開(kāi)，其以前是捆在一起的。

為監(jiān)管，在協(xié)議層嵌入式監(jiān)管機(jī)制，這在以前是沒(méi)有的。

為擴(kuò)展和市場(chǎng)，提出了LSO（Ledgers，Smart Contracts，Oracles）賬本系統(tǒng)、預(yù)言機(jī)系統(tǒng)、合約系統(tǒng)全部解耦，以使系統(tǒng)更加穩(wěn)定，從而變成工程化科學(xué)性的發(fā)展，最終在標(biāo)準(zhǔn)化、網(wǎng)絡(luò)化、服務(wù)化各方面產(chǎn)生非常大的改變。

4. Diem計(jì)劃提出整體方案

臉書(shū)系統(tǒng)是個(gè)好的案例。下圖是國(guó)際清算銀行在2020年臉書(shū)系統(tǒng)出來(lái)后提出的，臉書(shū)系統(tǒng)是一種混合模型，是批發(fā)鏈和零售幣的一種發(fā)展，而且它是一種混合性的監(jiān)管，也就是由當(dāng)?shù)乇O(jiān)管加上嵌入式監(jiān)管。交易如果能在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)解決就在當(dāng)?shù)亟鉀Q，如果解決不了才到鏈上解決。

臉書(shū)的設(shè)計(jì)是混合模型， 融合區(qū)塊鏈和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)

在這環(huán)境下，區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)不一樣了，整體設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化（由于不需要處理個(gè)人賬本）。但是這個(gè)設(shè)計(jì)同時(shí)間考慮到 1）支持?jǐn)?shù)字資產(chǎn)；2）支持金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；3）支持監(jiān)管法規(guī)；4）計(jì)算機(jī)系統(tǒng)設(shè)計(jì)；5）支持相關(guān)交易流程；6）支持金融系統(tǒng)設(shè)計(jì)原則。這是新型區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)的案例。 而根據(jù)這樣系統(tǒng)設(shè)計(jì)出來(lái)的數(shù)字貨幣系統(tǒng)也和傳統(tǒng)數(shù)字代幣不同。

// 人大重陽(yáng)

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RDCY

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院（人大重陽(yáng)）成立于2013年1月19日，是重陽(yáng)投資向中國(guó)人民大學(xué)捐贈(zèng)并設(shè)立教育基金運(yùn)營(yíng)的主要資助項(xiàng)目。

作為中國(guó)特色新型智庫(kù)，人大重陽(yáng)聘請(qǐng)了全球數(shù)十位前政要、銀行家、知名學(xué)者為高級(jí)研究員，旨在關(guān)注現(xiàn)實(shí)、建言國(guó)家、服務(wù)人民。目前，人大重陽(yáng)下設(shè)7個(gè)部門、運(yùn)營(yíng)管理4個(gè)中心(生態(tài)金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心、中俄人文交流研究中心)。近年來(lái)，人大重陽(yáng)在金融發(fā)展、全球治理、大國(guó)關(guān)系、宏觀政策等研究領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)外均具有較高認(rèn)可度。