可能正因?yàn)槿绱?，才會出現(xiàn)那么多加密貨幣銀行，旨在為陳舊的原有金融系統(tǒng)提供替代性方案，同時(shí)給用戶帶來前所未有的新型資產(chǎn)類別。

[[276516]]

然而，這些新興機(jī)構(gòu)目前仍面臨一系列重大阻礙。監(jiān)管不確定性在目前的加密貨幣銀行領(lǐng)域依舊普遍存在，也有不少未能跟上時(shí)代的監(jiān)管機(jī)構(gòu)將那些并不適用的制度強(qiáng)加到加密貨幣銀行身上。

但也有不少監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有正確的前瞻性思維與創(chuàng)新愿望——瑞士金融市場監(jiān)管局(FINMA)就是其中的典型代表。

FINMA最近剛剛為兩家加密貨幣銀行發(fā)放了銀行牌照。這一先例，意味著得到批準(zhǔn)的新機(jī)構(gòu)不再需要拉攏傳統(tǒng)銀行企業(yè)才能獲得合法身份。此次監(jiān)管中的兩位幸運(yùn)兒SEBA與Sygnum，如今已經(jīng)與其它金融機(jī)構(gòu)一樣，開始正式接受FINMA的督導(dǎo)。作為加密貨幣銀行SEBA公司首席執(zhí)行官的Guido Buehler，在接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)了這一舉措對于整個加密貨幣行業(yè)的意義：

“這表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始認(rèn)真對待這個問題。破冰之旅終于啟程——與數(shù)字及傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)，現(xiàn)在都能夠平等地在嚴(yán)格的監(jiān)管框架之內(nèi)進(jìn)行集中訪問。這將推動區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展，并允許現(xiàn)有及新興企業(yè)創(chuàng)造出新的價(jià)值與業(yè)務(wù)。”

美國的加密貨幣銀行

由監(jiān)管機(jī)構(gòu)為加密貨幣銀行頒發(fā)牌照，無疑成為加密貨幣社區(qū)中的先例，并帶來了極為深遠(yuǎn)的影響。但必須承認(rèn)，這種影響仍然比較有限。例如在美國，“加密貨幣銀行”仍然只是加密貨幣的一小塊避難所。

像Coinbase這樣的加密貨幣先驅(qū)組織，以及最近剛剛誕生的Fidelity Digital Assets，似乎一直只能保持準(zhǔn)銀行的身份，而得不到監(jiān)管制度的承認(rèn)。例如，Coinbase Custody就屬于灰色地帶中相對較好的一側(cè)，其并不符合面向傳統(tǒng)銀行管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但暫時(shí)歸紐約金融服務(wù)部(NYDFS)的職權(quán)范圍所管轄。

有趣的是，這種模糊的加密監(jiān)管現(xiàn)狀也得到NYDFS的重視，他們正積極尋求改變。今年7月，該機(jī)構(gòu)就成立了新的部門，致力于金融技術(shù)的研究與創(chuàng)新。NYDFS這一正在發(fā)展的部門將“負(fù)責(zé)加密資產(chǎn)及其機(jī)構(gòu)應(yīng)對方的許可與監(jiān)督工作。”NYDFS主管Linda Lacewell在最近的一份聲明中也強(qiáng)調(diào)了這種監(jiān)管創(chuàng)新性探索的重要意義：

“隨著銀行、保險(xiǎn)以及監(jiān)管技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融服務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有必要發(fā)展以與之相適應(yīng)。”

但是，也有不少監(jiān)管機(jī)構(gòu)對此表示不屑一顧。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局(BaFin)在向德國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)Cointelegraph發(fā)表講話時(shí)就曾指出，加密貨幣及其機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)現(xiàn)有監(jiān)管制度，而由讓監(jiān)管制度適應(yīng)加密貨幣：

“該行業(yè)需要遵循現(xiàn)有規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)。我們認(rèn)為，可持續(xù)的金融創(chuàng)新必須有能力遵守這些規(guī)則。目前得到廣泛遵循的技術(shù)中立性監(jiān)管概念已經(jīng)具有充分的靈活性。如果需要進(jìn)行監(jiān)管變更，也應(yīng)該由立法機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)實(shí)施。”

由加密貨幣適應(yīng)監(jiān)管的一大現(xiàn)實(shí)案例正是備受詬病的BitLicence形式，這是一種用于監(jiān)督加密貨幣購買、出售以及發(fā)行的方案。BitLicence在紐約遇到了不少麻煩，而且Bitfinex、BitMEX以及Kraken等加密貨幣公司都在初步嘗試之后紛紛選擇退出。

在2018年向美國議會財(cái)政委員會提交的關(guān)于美國加密貨幣監(jiān)管方案的證詞中，我們看到BitLicence被稱為“監(jiān)管不力的極端案例。”

自那時(shí)起，NYDFS開始為一部分加密貨幣公司發(fā)放更為廣泛的銀行執(zhí)照。這些執(zhí)照被稱為信托許可證，允許各加密貨幣企業(yè)提供一系列與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)類似的服務(wù)，具體包括處理付款、提供財(cái)務(wù)建議、資產(chǎn)保管以及其它常見的信托權(quán)力。

Coinbase Custody早在2018年就獲得了這一信托許可，也是少數(shù)能夠在特定受限范圍之內(nèi)提供信托服務(wù)的加密貨幣公司之一。最近，F(xiàn)idelity Digital Assets也申請了信托許可。然而，他們?nèi)匀贿h(yuǎn)遠(yuǎn)不能算是傳統(tǒng)意義上的“銀行”。

另類創(chuàng)新

即使是在馬耳他這個據(jù)稱對加密貨幣行業(yè)極為友好的“區(qū)塊鏈島國”，由于監(jiān)管不力，加密初創(chuàng)企業(yè)也很難推出自己的金融服務(wù)。根據(jù)《馬耳他時(shí)報(bào)》的報(bào)道，這些企業(yè)正被那些“不想冒險(xiǎn)”的銀行拒之門外，沒人愿意幫他們建立業(yè)務(wù)體系。相反，金融服務(wù)仍然需要受到馬耳他金融服務(wù)管理局(MFSA)的全面監(jiān)管，但其低下的工作效率往往需要長達(dá)六個月的時(shí)間才能做出第一輪申請反饋。

不過，前馬耳他農(nóng)業(yè)銀行CEO Roderick Psaila所創(chuàng)立的RnF Finance有限公司，正希望向MFSA申請信貸機(jī)構(gòu)許可來解決這個問題。一旦得到批準(zhǔn)，他們將有權(quán)進(jìn)行一系列金融活動，包括融資租賃、支付服務(wù)、貨幣經(jīng)紀(jì)以及安全保管等服務(wù)。

雖然馬耳他的動態(tài)監(jiān)管行動極為緩慢，但仍然具有一定的開創(chuàng)，并吸引到Binance、OKEx以及Bittrex等加密貨幣公司成群結(jié)隊(duì)涌入這座小島。與FINMA類似，MFSA也在努力發(fā)布一項(xiàng)開創(chuàng)性的加密貨幣管理政策。這一切將在一套監(jiān)管沙箱中實(shí)現(xiàn)，MFSA將建立起受控平臺，并以此為基礎(chǔ)供各家公司交付概念化成果。

馬耳他并不是唯一一個處于創(chuàng)新前沿的國家。德國也有幾家企業(yè)希望建立去中心化金融體系。區(qū)塊鏈銀行Bitwala正是其中之一，他們與符合法規(guī)要求的SolarisBank合作，從而成功繞過了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于銀行業(yè)務(wù)許可的硬性要求。

這倒不只是種花招。為了在德國境內(nèi)運(yùn)營，BaFin要求各加密貨幣企業(yè)必須與擁有正式銀行執(zhí)照或者現(xiàn)有受到監(jiān)管制約的銀行建立合作伙伴關(guān)系。BaFin表示不會在這一核心要求上讓步，并提醒Cointelgraph應(yīng)該對加密貨幣以及與之相關(guān)的非法活動給予高度關(guān)注：

“對于BaFin來說，這個問題尤其重要，因?yàn)榧用茇泿沤^不能被作為洗錢與資助恐怖主義活動的載體。在金融體系當(dāng)中，我們目前已經(jīng)擁有強(qiáng)大的后備系統(tǒng)，同時(shí)配合法律標(biāo)準(zhǔn)與有效的監(jiān)督手段。這些先決條件，也必須被延伸至加密貨幣領(lǐng)域當(dāng)中。”

銀行業(yè)的新曙光

加密貨幣在本質(zhì)上具有全球化屬性，因此不像法定貨幣那樣受到司法或者地域等因素的限制。實(shí)際上，比特幣一直致力于為那些缺少中間人及第三方機(jī)構(gòu)的個人提供專屬的銀行服務(wù)。

在誕生十年之后，比特幣提出的這一革命性理念已經(jīng)逐漸為越來越多的人們所接受。以Facebook公司的Libra穩(wěn)定幣為例，社交媒體希望借此進(jìn)軍加密貨幣行業(yè)，從而顛覆現(xiàn)有金融體系——或者至少創(chuàng)造屬于自己的內(nèi)部無現(xiàn)金經(jīng)濟(jì)體。從本質(zhì)上講，F(xiàn)acebook方面正在努力建立新的世界中央銀行。

雖然看起來這種總結(jié)似乎有點(diǎn)勉強(qiáng)，但這極有可能就是事情的真相。早在今年5月，也就是Libra項(xiàng)目亮相的幾個月之前，就有報(bào)道指出Facebook公司CEO mark Zuckerberg曾與英格蘭銀行(BoE)行長Mark Carney會面。

會面內(nèi)容此前一直沒有公開，但上周英國央行根據(jù)信息自由要求正式承認(rèn)了這次會面確實(shí)存在。而在幾個月后的美聯(lián)儲年度研討會上，Carney通過演講表示像Libra這樣的數(shù)字貨幣有望取代美元成為新的世界儲備貨幣。但也正如Carney所指出的那樣，F(xiàn)acebook在經(jīng)濟(jì)統(tǒng)治層面的崛起也代表著一種復(fù)雜的態(tài)勢。

今年7月，美國總統(tǒng)Donald Trump在推特上發(fā)表了廣受抨擊的Libra評論內(nèi)容，暗示如果Facebook“想轉(zhuǎn)型開銀行，首先就得拿到新的銀行執(zhí)照。”同樣，歐盟的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前也正在跟蹤Facebook公司及其潛在的反競爭行為。因此，在Libra徹底完成盡職調(diào)查之前，美國立法者們已經(jīng)宣布叫停這項(xiàng)計(jì)劃。

從本質(zhì)上講，F(xiàn)acebook公司想要實(shí)現(xiàn)的也正是當(dāng)初比特幣已經(jīng)提出的目標(biāo)——只不過這一樣，世界各國的政府與銀行都開始嚴(yán)陣以待。在區(qū)塊鏈技術(shù)的支撐下，掌控金融系統(tǒng)的數(shù)字資產(chǎn)已經(jīng)越來越有可能成為現(xiàn)實(shí)。有鑒于此，F(xiàn)acebook自然有責(zé)任在監(jiān)管層面為其他加密貨幣乃至競爭對手帶個好頭。

就目前的形式來看，面向加密貨幣銀行的監(jiān)管制度仍然粗放、適用性差，而且主要沿襲自以往遺留制度。如果未來真的會出現(xiàn)加密貨幣銀行，那么Facebook的監(jiān)管先例將不可避免地成為重要指導(dǎo)與依據(jù)。另外，要想實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，相關(guān)法規(guī)還必須具備充分的可塑性，從而切實(shí)滿足兩方面訴求：既不可扼殺創(chuàng)新方案的蓬勃發(fā)展，又不能有違傳統(tǒng)銀行業(yè)的現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)。