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騰訊一石三鳥:美團(tuán)點(diǎn)評上演資本局中局

移動開發(fā)
騰訊不斷加碼,給了大眾點(diǎn)評早期投資機(jī)構(gòu)退出的機(jī)會。這也毫無意外地預(yù)示著,大眾點(diǎn)評在“新美大”的格局下,必然處于劣勢。同樣不占上風(fēng)的阿里巴巴,也將加速“出局”。

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樹欲靜而風(fēng)不止。

在此前《從美團(tuán)和大眾點(diǎn)評合體,看投資機(jī)構(gòu)的宮心計(jì)》一文中,接近雙方投資的人士已經(jīng)透露,騰訊會在此輪戰(zhàn)略合作中,加大押注的籌碼。如今,這筆投資有了***的進(jìn)展。

援引《華爾街日報(bào)》的報(bào)道,美團(tuán)和大眾點(diǎn)評正進(jìn)行新一輪融資。作為該輪融資的一部分,騰訊接近與美團(tuán)網(wǎng)、大眾點(diǎn)評網(wǎng)達(dá)成一項(xiàng)交易,向后者投資10億美元。

作為大眾點(diǎn)評的后期投資者,騰訊一直在尋求對點(diǎn)評更大空間的話語權(quán),亦積極推動了美團(tuán)和大眾點(diǎn)評的合并。而騰訊不斷加碼,給了大眾點(diǎn)評早期投資機(jī)構(gòu)退出的機(jī)會。這也毫無意外地預(yù)示著,大眾點(diǎn)評在“新美大”的格局下,必然處于劣勢。同樣不占上風(fēng)的阿里巴巴,也將加速“出局”。

破局

這場資本局中局,騰訊是破局的積極擁躉。

一個未經(jīng)證實(shí)的消息稱,美團(tuán)和大眾點(diǎn)評的合并,并沒有事先知會阿里巴巴。不過,從商業(yè)邏輯判斷上來說,這并不太可能,或許只是側(cè)面說明阿里巴巴是這場資本合并的被動方。

事實(shí)上,阿里巴巴和美團(tuán)之間的種種間隙已經(jīng)不是新聞。這也是為何阿里巴巴在投資美團(tuán)后,又陸續(xù)投資布局了新的本地生活服務(wù)入口,無論是投資還是自營。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在今年的6月23日。阿里巴巴集團(tuán)與螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)聯(lián)合宣布,雙方將合資成立一家本地生活服務(wù)平臺公司。合資公司被命名為“口碑”,也意味著4年前停止運(yùn)營的口碑網(wǎng)重新啟動了。

為了進(jìn)一步顯示在口碑上的雄心壯志,阿里巴巴甚至讓集團(tuán)2號人物蔡崇信來擔(dān)任口碑網(wǎng)的董事長。種種跡象表明,阿里巴巴是要在本地生活領(lǐng)域重新樹立一個可靠的入口,并且這個戰(zhàn)略級的入口會投入很重的資源。

對弈之下,僵局難破。而此時的騰訊已經(jīng)在投資滴滴、大眾點(diǎn)評、京東、58同城、易車網(wǎng)中漸漸意識到,實(shí)物類O2O和服務(wù)類O2O才是共同構(gòu)建整個本地生活服務(wù)類O2O的核心。對于有著連接能力,但缺乏線下龐雜的商戶供應(yīng)鏈資源的騰訊來說,資本撬動是***的效率整合。

今年上半年,大眾點(diǎn)評第6輪融資里,騰訊再次領(lǐng)投,淡馬錫控股、萬達(dá)集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)跟投。這輪投資總額8.5億美元,大眾點(diǎn)評的估值達(dá)到40億美元。

短短的一年時間,騰訊對大眾點(diǎn)評兩次出手。***次是戰(zhàn)略投資,4億美金獲得大眾點(diǎn)評20%的股份,以及未來有權(quán)增持股份的條款。第二次是領(lǐng)投,騰訊帶了一幫新的戰(zhàn)略資本進(jìn)入,幫助大眾點(diǎn)評完善資金和生態(tài)圈的布局。

但是,真正能讓大眾點(diǎn)評完善生態(tài)布局,實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)整合的***標(biāo)的非美團(tuán)莫屬。在美團(tuán)和阿里存在間隙,阿里又自立門戶后,騰訊加大了破局的速度,與紅杉資本,以及雙方早期投資機(jī)構(gòu)一道,共同推動了美團(tuán)和大眾點(diǎn)評的聯(lián)姻。

出局

破局之后,自然會有出局者。這里,出局并非被踢開,更多的是利益重新判定。

在這場資本局中,出局的并非只有雙方早期的投資機(jī)構(gòu)(PE),特別是大眾點(diǎn)評的投資方。此外,阿里巴巴也是騰訊破局之后,加速出局的另一方。

大眾點(diǎn)評從2003年成立至今,已經(jīng)融資6輪,加上***這輪融資的話,將是7輪。7輪融資,對于一個未上市也為死掉的公司來說,絕對是個magic。近年來,互聯(lián)網(wǎng)公司里,融資過7輪沒有上市但已經(jīng)破敗不堪的,只剩下凡客。

當(dāng)然,對于投資機(jī)構(gòu)來說,7輪融資橫跨10年的時間,也是一件苦不堪言的事。在眾多的PE基金里,每一筆募資的基金都有固定的期限。一般來說,一只私募美元基金不會超過10年的時間。這個也很好理解,對于LP(有限合伙人)來說,他們也要講究投資回報(bào)周期的。

簡單梳理下大眾點(diǎn)評早期融資。2006年獲得紅杉資本***筆100萬美金投資。2007年,谷歌資本投資400萬美元的第二筆投資。2011年,紅杉資本、啟明創(chuàng)投、光速資本等投資1億美元。2012年,今日資本、紅杉資本和其他資本方投資6400萬美元。

即便是極端情況下,紅杉資本從2006年募資的一筆新基金正好投資到大眾點(diǎn)評項(xiàng)目上,到2015年的今天,這只投資基金也到了收網(wǎng)的時候了。更何況,其他PE投資大眾點(diǎn)評的項(xiàng)目里,并非都是恰好剛剛成立的新基金。

因此,騰訊的注資讓早期的投資者能夠得以成功退出。另一方面,讓后續(xù)的投資者吃了定心丸。一個值得注意的細(xì)節(jié)是,今日資本是大眾點(diǎn)評的第4輪融資的領(lǐng)投方,也是積極促和騰訊注資的媒婆。無獨(dú)有偶,今日資本也是京東的早期投資者。

那么,隨著股份被稀釋,大眾點(diǎn)評的管理團(tuán)隊(duì)的話語權(quán)也會被減弱。在合并之前,對照雙方估值,美團(tuán)的估值為70億美金,大眾點(diǎn)評估值為40億美金,本身后者就占合并的下風(fēng)。騰訊不斷增加持股比例,讓大眾點(diǎn)評管理團(tuán)隊(duì)的股份相應(yīng)有所下降。這仿佛也迎合了市場上唱衰點(diǎn)評的聲音。

不過,如此規(guī)模的資本大聯(lián)姻,在各自利益判定后,企業(yè)的管理方都會遵守談判的契約,服務(wù)完約束期的各自工作,做好業(yè)務(wù)整合和團(tuán)隊(duì)維穩(wěn)工作。

騰訊不斷加碼還讓美團(tuán)的投資方阿里巴巴變得更為尷尬。

在騰訊投資的兩輪中,至少獲得大眾點(diǎn)評25%~30%的股份。此次追加10以美元投資,將進(jìn)一步稀釋大眾點(diǎn)評的股份,從而進(jìn)一步提高在“新美大”上的股份。而公開資料顯示,阿里巴巴只持有美團(tuán)10%的股份。按照“新美大”合并后5:5換股方式的話,阿里巴巴股權(quán)進(jìn)一步稀釋,遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于騰訊,從戰(zhàn)略投資者的地位變成了單純的財(cái)務(wù)投資了。

這和阿里巴巴近期自立門戶的戰(zhàn)術(shù)動作相符。重啟口碑,投資蘇寧,控股銀泰等等這些都預(yù)示著阿里巴巴要在本地生活服務(wù)類平臺上自己大干一場。

對局

新的博弈悄然開始。

這輪資本對弈之后,騰訊成為了“新美大”的***贏家。除了投入資金外,騰訊勢必還會投入更多的資源,最直接的包括微信、手Q、甚至是搜搜地圖等觸及消費(fèi)者生活服務(wù)場景的產(chǎn)品

騰訊自身也通過“新美大”建立了自己在本地生活服務(wù)領(lǐng)域的護(hù)城河,與其投資的58同城、滴滴快的、易車、京東一同共同打通了消費(fèi)者的衣食住行。

沒有廢掉一兵一卒,就成功地攻城拔寨。這在BAT向線下延伸的過程中表現(xiàn)的尤為明顯。過去,BAT適應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)小步快跑,快速迭代的方式,實(shí)現(xiàn)了輕資產(chǎn)下的快速切入。今天,BAT在積累了龐大的用戶和資金后,完成了資本撬動市場的轉(zhuǎn)型。無論是百度、騰訊,還是阿里巴巴在移動互聯(lián)網(wǎng)階段,大抵如此。

百度在第三季度財(cái)報(bào)中,不斷強(qiáng)調(diào)O2O戰(zhàn)略的同時,推出了本地生活服務(wù)在線營銷解決方案:看似整合手機(jī)百度、百度地圖、百度糯米在內(nèi)的綜合應(yīng)用和服務(wù),實(shí)為更好地聚合流量,更為精準(zhǔn)地連接人與服務(wù)。其中糯米正是百度為延伸線下,抵達(dá)生活消費(fèi)場景做出的投資布局。

將資本推向***的是去哪兒和攜程的聯(lián)姻。百度一躍成為攜程的大股東,拿下了在線旅行市場的重要入口。

至于阿里巴巴,在投資美團(tuán)失意后,重心轉(zhuǎn)向了自營。比如支付寶的生活場景附加,口碑網(wǎng)的重啟,兩者相得益彰,相互補(bǔ)位。這一局面不過可能不會太久,在口碑投入更多資源后,支付寶未來會迎來減負(fù)。目前支付寶APP承載的應(yīng)用太多,既有阿里巴巴集團(tuán)的需求,也有用戶的需求,在泛金融服務(wù)和業(yè)務(wù)拓展上如何平衡將是個新考題。

然而,我們不能忽略阿里巴巴在資本上的投入。全面控股銀泰,成為蘇寧第二大股東,以及雙11啟動“萬店同慶”,這些典型O2O的布局是阿里巴巴并未放棄資本和資源撬動的桿杠。

在一輪資本局結(jié)束后,新的資本局又將產(chǎn)生。商業(yè)是利益局,利益相關(guān)者盡在其中。

責(zé)任編輯:倪明 來源: 百度百家
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